人民币升值过快的副作用不容低估

　　 4月10日，人民币对美元汇率中间价“破7”。在全球关注的目光中，人民币汇率毫无悬念地进入了“6时代”。

　　人民币升值，引来海归派学者的一片叫好。他们认为，人民币升值可以抑制中国的出口，减小贸易顺差，央行被动增发的人民币数量会减少，由货币因素引发的通胀随之下降；可以大大减轻我国进口能源和原材料的负担，降低国内企业成本，缓解输入性通胀压力；有利于消费，因为老百姓手中的人民币“更值钱”了，而使进口产品价格变得“更便宜”了。

　　在这些“好处”当中，抑制通胀的作用最令人动心。诚如温家宝总理所强调的:“确实，在众多问题中，排在第一位的是物价问题。”不可否认，人民币的适度升值对通胀会有一定抑制作用，但如果人民币加速升值，可能会适得其反，不仅不会抑制通胀，反而可能加大通胀压力。事实上，人民币升值步伐从2007年开始加速，而我国的物价也恰恰从2007年加速上涨。

　　当人民币升值过快，企业不堪承受其重，纷纷倒闭的时候，就可能因产品供应的减少而推动物价上涨。人民币加速升值已使得大批出口导向型企业倒闭或被迫转行。相关报道指出，2007年，仅广东地区倒闭的企业就超过一万家，引发人们对就业问题的担忧。

　　人民币升值不是使进口原材料成本降低了吗？在我国，依靠进口原材料的生产企业只是一部分，大部分企业还是依靠国内原材料。即使原材料依靠进口的企业，也难以真正从人民币快速升值中获得好处。一方面，由于国家资源垄断程度日益提高，中国买什么什么涨价的怪圈始终未能打破；另一方面，我国企业在进口成本降低的同时，人民币升值抑制了其他国家对中国产品的进口。也就是说，企业不得不为从人民币升值中获取的一点好处，付出更昂贵的代价。

　　我国从事出口业务的企业规模普遍偏小，出口产品以劳动密集型为主，科技含量较低。就纺织行业来说，人民币每升值1％，服装行业销售利润率就下降1％~4％，目前，纺织行业整体利润率平均仅在5％左右，人民币升值正在蚕食企业原本就有限的利润空间。有专家表示，如果人民币升值提速，我国今年可能有1/3以上的中小型纺织企业倒闭。

　　人民币升值对企业到底是有益还是有害，纸上谈兵已经没有任何意义，看看许多企业的生存状况就一目了然了。

　　那么，人民币升值，消费者又能占到多少便宜？物美价廉的中国产品是不可能被进口商品取代的，中国民众对国内产品的消费偏好不会因为人民币升值而有大的变动。我们应该清楚，导致我国CPI上涨的主要原因之一是粮食价格的上涨，而目前中国的粮食价格在全世界范围内是最低的，国际市场小麦和大米的价格是中国的2~3倍。人民币升值到什么程度，才能使国内民众敢消费国外的粮食？

　　还有人认为，人民币升值提速，可以削弱热钱涌入的原动力——升值预期，从而阻击热钱涌入。问题是，人民币升值提速意味着热钱投机的时间成本大大降低。

　　美国等西方国家一直施压，要求人民币快速升值，假若人民币加速升值对中国的好处远远超过对美国等发达国家的好处，这些国家不辞辛苦地跑到中国，强硬要求人民币升值难道仅仅是为了奉献爱心吗？

　　与人民币当初“破8”时相比，“破7”时的国际、国内环境已经发生了巨大变化。发达国家面临着次贷危机的冲击，经济发展速度趋缓，我国也面临着巨大的通胀压力。面对企业艰难的生存困境，我们应该正视人民币快速升值的弊端。

　　时寒冰《上海证券报》评论主编